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    香港上市新政將開啟未盈利生物科技企業新的市場升級之路

    • 分類:2018年
    • 作者:
    • 來源:
    • 發布時間:2018-06-11
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    【概要描述】H股改革新政2017年6月16日,香港聯合交易所有限公司(以下簡稱:聯交所)刊發《有關建議設立創新板的框架諮詢文件》,咨詢文件主要議題為增設創新板和優化創業板,按步拓寬香港上市制度,便利新興產業及創新型公司來港上市。2017年12月15日,聯交所發表《有關檢討創業板及修訂〈創業板規則〉及〈主板規則〉的諮詢文件》,根據回饋的意見綜合考慮,聯交所擬在《主板規則》新增兩個章節,不再設創新板,同樣也不為該

    香港上市新政將開啟未盈利生物科技企業新的市場升級之路

    【概要描述】H股改革新政2017年6月16日,香港聯合交易所有限公司(以下簡稱:聯交所)刊發《有關建議設立創新板的框架諮詢文件》,咨詢文件主要議題為增設創新板和優化創業板,按步拓寬香港上市制度,便利新興產業及創新型公司來港上市。2017年12月15日,聯交所發表《有關檢討創業板及修訂〈創業板規則〉及〈主板規則〉的諮詢文件》,根據回饋的意見綜合考慮,聯交所擬在《主板規則》新增兩個章節,不再設創新板,同樣也不為該

    • 分類:2018年
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    • 來源:
    • 發布時間:2018-06-11 11:30
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      H股改革新政

      2017年6月16日,香港聯合交易所有限公司(以下簡稱:聯交所)刊發《有關建議設立創新板的框架諮詢文件》,咨詢文件主要議題為增設創新板和優化創業板,按步拓寬香港上市制度,便利新興產業及創新型公司來港上市。

      2017年12月15日,聯交所發表《有關檢討創業板及修訂〈創業板規則〉及〈主板規則〉的諮詢文件》,根據回饋的意見綜合考慮,聯交所擬在《主板規則》新增兩個章節,不再設創新板,同樣也不為該類企業另設停牌和除牌機制。

      2018年2月23日,聯交所發表《新興及創新產業公司上市制度》咨詢文件,就接受“同股不同權”和尚未盈利的生物科技公司等新經濟公司的上市規則正式咨詢市場意見。

      2018年4月24日,香港交易所發布新修訂的主板《上市規則》,即《新興及創新產業公司上市制度》于4月30日正式生效。根據新修改的規則,港交所接受未有盈利的生物科技公司、擁有不同投票權架構的新經濟公司申請香港主板上市,其中,第二章“生物科技”關于生物科技公司在香港主板上市的條件作了明確規定,允許未通過主板財務資格測試的生物科技企業上市。

      業界稱“這次改革是香港市場近25年來最重大的一次上市機制改革?!?/p>

      2  “新三板+H股” "新三板+H股

      基于港交所主板新政改革和境內眾多新三板掛牌企業赴港上市訴求,全國股轉系統積極推動“新三板+H股”模式。2018年4月21日,全國股轉系統與港交所在北京簽署了合作諒解備忘錄,根據合作諒解備忘錄,雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯交所發行股票和上市不設前置審查程序及特別條件。此標志著境內新三板掛牌企業“新三板+H股”模式正式開啟。

      3 未盈利生物科技/新三板企業赴港上市

      【業務要求】

      至少在上市前12個月從事新藥或創新產品/技術的研發

      產品已通過第一期階段臨床試驗(不反對開展其他階段或者后階段的臨床試驗)

      擁有多項核心產品有關的長期專利、已注冊專利、專利申請及/或知識產權

      在首次公開招股至少6個月前已得到得到至少1名資深投資者提供的相當數額的第三方投資

      募集資金用途主要為研發

      【財務要求】

      上市時預測最低市值不低于15億港元

      營運資金須可涵蓋未來至少12個月開始的至少125%(包括首次集資額)

      【上市動態】

      2018年5月7日,歌禮生物(Ascletis Pharma Inc.)正式向港交所提交了上市申請。成為第一家利用新規則赴港上市的尚未盈利的中國大陸生物科技公司。

      2018 年5 月4 日,遼寧成大生物股份有限公司(證券代碼:831550,證券簡稱:成大生物)通過全國股轉公司信批披露平臺公告其H 股股票并在香港聯合交易所上市的有關議案,宣布公司申請發行H 股股票并在香港聯交所主板上市,為第一家申請“新三板+H”的兩地掛牌企業。

      2018 年5 月22 日,上海君實生物醫藥科技股份有限公司(證券代碼:833330,證券簡稱:君實生物)宣布公司申請發行H 股股票并在香港聯交所主板上市,擬在公司股東大會審議通過之日起十八個月內選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行并上市。

      【擬赴港上市企業】

      隨著君實生物等越來越多生物科技企業申請兩地掛牌,將為后續計劃赴港上市生物企業提供更多實務操作參考及推動兩地掛牌細則的逐步成熟,一場赴港上市潮正在襲來。結合企業主動披露或者被媒體報道公開資料,以下整理了5家計劃或可能赴港IPO的醫藥公司名單。

      除上述5家計劃或意向香港IPO的醫藥公司外,此外還有不少符合香港主板新政上市條件的生物科技公司。正如港交所行政總裁李小加表示,“同股不同權和未盈利生物科技公司,申請在香港上市,肯定會越來越多,因為很多公司已經與港交所的上市科進行了密切溝通?!?/p>

      港交所新政此次對生物科技企業開通綠色通道,一方面,主要是認識到助推生物科技行業大發展“天時(生物科技時代隨著生命科學、人工智能等新技術發展得以產生巨大突破)+地利(中國面臨嚴重的人口老齡化的問題,健康管理和生命質量越來越受關注)+人和(監管機構已經認識到健康需求及改革藥品審批機制的重要性,與國際監管機構合作互認,加快創新藥的研發審批程序)”三因素具備;另一方面,與內地市場相比,香港市場更加國際化、市場化,具有高效透明的上市審批制度,簡便高效的上市程序給企業提供可預期的上市時間表,在上市審批及再融資渠道上,更加靈活和自由,監管基本以披露為主,對境內新經濟企業具有極大的吸引力。而隨著“三+H”等政策通道打開之后,不僅赴港上市的渠道更為通通,還帶了估值的持續提升。

      眾所周知,創新藥物研發投入持續增長、時間延長,研發一種新藥平均需要花費14年時間、25億美元。而資金投入是藥物研發之路的重要挑戰。港交所對生物科技企業香港IPO的收入和盈利要求的放松,將有利于部分新興生物科技企業通過香港市場募集經營發展資金,實現可持續發展,提升國際化水平,助力未盈利生物科技企業新的市場升級。

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